Od tickeru k algoritmům: telefon na burze už v roce 1878 (10. díl)
Parket zmizel. Ale nezmizel přes noc – elektronizace trhu trvala víc než sto let a začala něčím, co dnes nikoho nepřekvapí: telefonem.
1878: telefon na burze dva roky po vynálezu
Telefony zavedla NYSE už v roce 1878 – tedy dva roky po jejich vynálezu. A brala je jako vítané zefektivnění trhu.
Tohle je dobré si pamatovat pokaždé, když někdo tvrdí, že finanční trhy jsou konzervativní a brání se novinkám. Burza patřila k nejrychlejším adoptérům technologie v historii, protože jí každá technologie přinášela peníze.
1966: kurzy a ticker přebírá počítač
První počítače IBM nasadila NYSE v 60. letech. Klíčové datum je 20. prosinec 1966, kdy burza zautomatizovala hlášení kurzů a ticker.
Do té doby kurzy hlásili lidé. Od té doby už ne.
1971 a 1976: první elektronické systémy
- 8. února 1971 spustil NASDAQ první elektronický kotační systém na světě. Pozor ale na jeden rozšířený omyl: byl to systém kotační, ne obchodní. Automatické provádění příkazů přišlo až po roce 1987.
- V roce 1976 zavedla NYSE systém DOT (Designated Order Turnaround), který poprvé směroval příkazy na parket elektronicky.
1977: první elektronická obchodní kniha na světě
A tady je fakt, který většina lidí přiřkne Americe. První elektronickou obchodní knihu na světě – CATS (Computer Assisted Trading System) – spustila Torontská burza 18. listopadu 1977 pro 90 titulů.
První elektronický orderbook nevznikl na Wall Street, ale v Kanadě. A funguje na tom dnes celý trh.
Asie byla rychlejší, než se říká
Hongkongská burza zavedla počítačem podporované obchodování 2. dubna 1986. Prvenství v Asii ale patří Tokijské burze se systémem CORES už z roku 1982.
Forex: trh, který nikdy neměl centrum
U akcií šla elektronizace cestou nahrazení parketu. Forex takový problém nikdy neměl, protože parket nikdy neexistoval. Forexový trh je distribuované elektronické tržiště, a proto nemá centrální uzel ani centrální knihu objednávek.
To má pro tebe velmi praktický dopad, který stojí za zapamatování: neexistuje jedna oficiální cena EUR/USD. Každý poskytovatel likvidity kotuje svoji. Proto se drobně liší ceny mezi brokery a proto nemá smysl hledat „pravý“ objem na forexu – žádný centrální neexistuje.
K historii forexu patří ještě dvě věci:
- V roce 1980 založily první forexové brokery banky a investiční banky.
- Forexový trh nebyl původně vytvořen pro spekulace, ale aby usnadnil mezinárodní obchod. Spekulace je vedlejší produkt – byť dnes objemově dominantní.
A nakonec derivát na počasí
Elektronizace umožnila obchodovat i věci, které se obchodovat nedají. První mimoburzovní obchod s derivátem na počasí uzavřely Aquila Energy a ConEd v červenci 1996. Burzovní futures na počasí pak spustila CME v roce 1999.
Dnes si tedy energetická firma může zajistit riziko toho, že bude mírná zima. Před třiceti lety to byl nápad na hranici absurdity.
V příštím díle dotáhneme elektronizaci do extrému. Řetěz mikrovlnných věží mezi Chicagem a New Yorkem, firmy platící miliony za pár metrů kabelu a obchody trvající tisíciny sekundy.
Znáš zajímavost z historie trhů? Napiš nám na Discordu.
