Velké krachy a bubliny: od tulipánů po zápornou ropu (5. díl)
Jednotlivci dokážou položit banku. Ale občas se položí celý trh – a to většinou ne kvůli podvodu, ale kvůli tomu, že se všichni najednou spletli ve stejnou věc. Tohle je přehled těch nejznámějších případů, od 17. století po dnešek.
Cibulky za cenu domu
Nejstarší bublina, kterou si dnes připomínáme, je tulipánová horečka v Holandsku 17. století. Ceny tulipánových cibulek vylétly extrémně vysoko – některé stály jako dům – a potom prudce klesly, což způsobilo finanční kolaps.
Aby to bylo hmatatelnější: v roce 1637 se některé cibulky prodávaly za desetinásobek ročního příjmu kvalifikovaného dělníka.
A bubliny se opakují dřív, než by člověk čekal. Už v roce 1711 stála South Sea Company v centru obrovské bubliny, jejíž ceny akcií se do roku 1720 zhroutily. To je ta samá bublina, na které prodělal Isaac Newton z minulého dílu.
Mezi cibulkami a akciemi internetových firem je čtyři sta let rozdíl. V mechanismu není rozdíl žádný.
Sedm krachů za sto let
Za posledních 100 let se akciový trh zhroutil sedmkrát:
- 1929 – Velká hospodářská krize
- 1973 – ropná krize
- 1987 – Černé pondělí
- 2000 – dot-com bublina
- 2008 – finanční krize
- 2020 – covidový krach
- 2022
K tomu jsme za stejnou dobu měli 18 hospodářských recesí, tedy v průměru jednu za 5,5 roku. To odpovídá zhruba čtyřletému hospodářskému cyklu.
Krach tedy není výjimka, se kterou se člověk za život potká jednou. Je to pravidelná součást trhu – a kdo obchoduje deset let, potká ho téměř s jistotou.
1929: krize, která změnila pravidla
Velká hospodářská krize v roce 1929 zničila 71 % hodnoty akciového trhu. Její následky ale přežily samotný pokles:
- Krach vedl k vytvoření americké Komise pro cenné papíry (SEC) – regulátora, pod kterým dnes funguje velká část světových trhů.
- V USA se rozšířila praxe bankovních prázdnin. Banky dočasně zavíraly, aby zabránily hromadným výběrům vkladů – což paradoxně pomohlo finanční systém stabilizovat.
- A vznikla hra Monopoly, která paradoxně dávala hráčům pocit bohatství v době, kdy mnoho lidí přišlo o veškerý majetek.
Když jeden bankéř zastavil paniku
V roce 1907 intervenoval bankéř J. P. Morgan osobně, aby zastavil bankovní paniku v USA. Doslova svolal ostatní bankéře a přinutil je vložit peníze do systému.
Ta zkušenost vedla k tomu, že Amerika už nechtěla záviset na jednom soukromém člověku. V roce 1913 proto vznikl Federální rezervní systém.
Černé pondělí: den, kdy technika nestačila
19. října 1987 se hodnota akcií prudce propadla – šlo o jeden z největších jednodenních poklesů v historii trhu. Málo se ale ví, jak vypadal ten den zevnitř.
Obchodní a komunikační systémy byly tak zahlcené, že příkazy zůstávaly hodinu i déle nevyřízené. Vypadly i systémy SuperDot a Fedwire. Obchodníci často nevěděli, jaké pozice vlastně drží.
Až si budeš příště nadávat na zpoždění platformy o dvě sekundy, vzpomeň si na tohle.
Bubliny, které si pamatujeme my
- Dot-com. V 90. letech se internetové firmy staly extrémně populárními, i když řada z nich neměla žádný ziskový model. Bublina nakonec praskla.
- Japonsko, 80. léta. Japonská bublina vyhnala ceny nemovitostí tak vysoko, že pozemek pod císařským palácem v Tokiu byl teoreticky oceněn na více než celá Kalifornie.
- Covid, 2020. Investoři na Wall Street se začali chovat iracionálně a nakupovali akcie firem silně zasažených pandemií. Vznikla cenová bublina, která praskla a způsobila značné ztráty.
Dvě čísla z roku 2008 a 2020
Během finanční krize v roce 2008 zachránila americká vláda pojišťovacího giganta AIG injekcí 182 miliard dolarů. Jde o jednu z největších vládních intervencí v historii.
A v dubnu 2020 klesla cena ropy WTI poprvé v historii do záporných hodnot. Držitelé kontraktů platili za to, aby se ropy zbavili, protože ji nebylo kam uskladnit. Do té chvíle většina traderů považovala zápornou cenu komodity za teoretickou nemožnost.
Pokud si někdy říkáš, že „tohle se stát nemůže“ – ropa v roce 2020 stála mínus 37 dolarů.
V příštím díle zůstaneme u pádů, ale zrychlíme. Podíváme se na bleskové krachy, které trvaly minuty, a na dny, kdy burza prostě přestala fungovat – včetně čtyř a půl měsíce, kdy byla zavřená úplně.
Znáš historku, která by do série patřila? Přidej se k nám na Discord.
