Hra, ne gambling (4. díl)

Retail prop trading není investování, není to klasický trading, ale není to ani gambling. Je to hra. Proč hra, a ne gambling?

Gambling

Je činnost, při které člověk riskuje peníze nebo jinou hodnotu s cílem získat výhru. Výsledek je závislý na náhodě a faktorech mimo kontrolu hráče. Pravděpodobnost výhry je nastavena proti hráči – ruleta, automaty, loterie, sportovní sázky. Žádná strategie nezmění očekávanou hodnotu hráče v dlouhém horizontu. Casino nakonec vždycky vyhraje.

Hra

Hra je něco jiného. V hrách jako poker, šachy nebo bridge jsou pevná pravidla a výsledek záleží na rozhodnutích hráčů. Náhoda stále hraje určitou roli (jaké karty padnou, který protihráč kde sedí), ale dovednost je zásadní a posouvá pravděpodobnost výhry v hráčův prospěch. V dlouhém horizontu lepší hráč konzistentně poráží horšího.

Dokonce i klasický trading je hra. Hra mezi traderem a trhem, tedy dalšími hráči. Často je označovaná za hru s nulovým součtem, ale správně je to spíš hra se součtem negativním. To ale není podstatné. Podstatné je spíš to, že o vítězích a poražených nerozhoduje pouhá náhoda, ale také hráčovy znalosti hry a dovednost získat pro sebe statistickou výhodu.

Hra na trading

Retail prop trading je také hra. Jen ještě o úroveň výš. Není to klasický trading, je to hra na trading. Jiná hra, než kterou trader zná od brokera z reálného trhu. A v tom bývá často ten hlavní kámen úrazu.

U prop firmy totiž nehrajete jen proti trhu a ostatním traderům. Hrajete proti pravidlům prop firmy, která definují, co znamená „vyhrát“. Drawdown limity, denní ztrátové limity, profitové cíle, omezení stylu obchodování, chování při ohlašování ekonomických zpráv a přes víkend. Cílem v prop tradingu není maximalizovat zisk z trhu, ale dosahovat pravidelných výplat a nedotknout se přitom žádného z červených tlačítek, která hru ukončují.

To je úplně jiný optimalizační problém než klasický trading. V klasickém tradingu je dobrá strategie ta, která dlouhodobě generuje pozitivní očekávanou hodnotu (expected value) při přijatelném riziku. V prop tradingu je dobrá strategie ta, která splňuje pravidla firmy a získává výplaty. To není totéž. Strategie, která by na vlastním účtu fungovala dobře, ale občas jednorázově ztratí 8 %, je ve většině prop firem zcela nepoužitelná – vypne ji daily drawdown ještě dřív, než dostane šanci ukázat svou dlouhodobou hodnotu.

Jak hrát a neprohrát

Umět obchodovat. To se může zdát jako vtip, ale není. Spousta „traderů“ se pokouší o prop challenge bez znalosti naprostých základů – třeba co je margin, jak funguje leverage, že opravdu existuje něco jako slippage nebo gap. Někteří ani nevědí, jak zadat obchod v MetaTraderu. Bez znalostí tradingu a schopnosti konzistentně profitabilně obchodovat nemá vůbec smysl začínat.

Vlastně by se dalo říct, že nejdřív musíte být nadprůměrně dobrý trader, abyste měli vůbec šanci na úspěch. Hra je totiž o dost jiná. Dokonce i dobrý trader, který přijde „obchodovat normálně“ a nezvládne následující body, neuspěje:

• Zvolit správné hřiště. Výběr prop firmy je sám o sobě strategie. Day trader bude hledat něco jiného než swing trader, a u špatně vybrané firmy bývá často nemožné pravidla dodržet jen kvůli stylu, ne kvůli neschopnosti.
• Přečíst pravidla. Každá prop firma má vlastní rule set a v detailech se firmy liší. Co je u jedné povolené (třeba news trading nebo krátké scalpy), u druhé znamená okamžité ukončení účtu. První úkol není koupit challenge, ale nastudovat všechny podmínky. Včetně těch psaných petitem v Terms & Conditions.
• Správně nakalibrovat position sizing. Drawdown limity bývají mnohem tvrdší než to, co by trader sám toleroval na vlastním kapitálu. Je nutné úměrně tomu riskovat na obchod menší % z účtu a akceptovat nižší rychlost tvorby zisku výměnou za přežití pravidel. Protože ale „kapitál“ u prop firmy bývá z principu mnohem větší, znamená i pomalejší růst % často mnohem rychlejší růst $.
• Preferovat konzistenci nad jednorázovou velkou výhrou. Trader, který má edge nebo jen momentální štěstí, chce držet dobře jdoucí pozici a dostat se k co největšímu zisku. V prop firmě tohle nebývá odměňované – jeden velký zisk vás dostane na radar firmy a často vede k individuálním omezením v dalších měsících. Optimem jsou pravidelné menší zisky, ne nárazové velké rány.
• Mít trpělivost. V této hře se neodměňuje rychlost, ale vytrvalost, disciplína a konzistence. Kdo se utrhne z řetězu, prohraje. Kdo dotahuje stejný měsíc po měsíci, aniž by sahal po extrémech, sedí v pozici, ze které prop trading může reálně dávat smysl i po delší dobu.

Pokud do prop tradingu vstoupíte ve stylu „zkusím a uvidím“, uvidíte leda tak propadlý poplatek za challenge. Trader, který se na challenge dívá jako na sázenku, vlastně skutečně gambluje – jen ne v tom smyslu, že prop trading je kasino, ale že hraje hru, jejíž pravidla nezná.

Naopak trader, který přijde s reálnou přípravou a strategií zohledňující všechna specifika prop trading hry, má mnohem větší šance uspět. Není to garance výhry, ale přinejmenším dokáže tu hru smysluplně hrát.

Tento díl vznikl ve spolupráci s Trader Vito.